2024 12 v.39 3-14
基于扭曲混合Copula函数的均值-ES模型的构建与应用
基金项目(Foundation):
浙江省哲学社会科学规划常规课题“‘双碳’目标下中国碳金融市场风险的统计测度、溢出效应与优化策略研究”(24NDJC131YB);
国家自然科学基金项目“时空各向异性随机场的样本轨道理论及相关问题研究”(1237 1150);
浙江工商大学“数字+”学科建设管理项目“数字经济的法治保障研究”(SZJ2022A012)
邮箱(Email):
DOI:
10.20207/j.cnki.1007-3116.20241107.001
中文作者单位:
浙江工商大学统计与数学学院;
摘要(Abstract):
考虑到金融资产间的极端尾部相依结构对投资组合风险优化的影响，构建基于扭曲混合Copula函数的均值-ES模型，通过扭曲函数来刻画金融资产间的极端尾部特征，获得一定预期收益下的投资组合优化策略。首先，将均值-ES模型中用于刻画相依结构的协方差矩阵扩展为可以描述极端尾部相依结构的扭曲混合Copula函数，构建了基于扭曲混合Copula函数的均值-ES模型；其次，提出了基于该模型的ES估计算法；最后，通过数值模拟和实证研究说明了该模型用于刻画极端尾部相依结构特征并进行投资组合优化的效果。数值模拟的结果表明，基于扭曲混合Copula函数的均值-ES模型适用于具有极端尾部相依结构特征的数据集；利用该模型进行投资组合优化后收益明显提升，风险显著降低。实证研究的结果表明，该模型能显著提升最优投资组合的样本外策略表现，同时返回检验的结果也验证了使用该模型对投资组合优化进行风险预测的准确性。因此，基于扭曲混合Copula函数的均值-ES模型弥补了传统投资组合风险优化模型中忽略极端尾部风险的不足，推动了扭曲混合Copula函数在投资组合风险优化中的应用研究。
关键词(KeyWords):
极端尾部相依结构;扭曲混合Copula函数;均值-ES模型;风险优化;投资组合
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参考文献
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基本信息:
DOI：10.20207/j.cnki.1007-3116.20241107.001
中图分类号:F832.5;F224
引用信息:
[1]陈振龙,刘俊杰,郝晓珍.基于扭曲混合Copula函数的均值-ES模型的构建与应用[J].统计与信息论坛,2024,39(12):3-14.DOI:10.20207/j.cnki.1007-3116.20241107.001.
基金信息:
浙江省哲学社会科学规划常规课题“‘双碳’目标下中国碳金融市场风险的统计测度、溢出效应与优化策略研究”(24NDJC131YB); 国家自然科学基金项目“时空各向异性随机场的样本轨道理论及相关问题研究”(1237 1150); 浙江工商大学“数字+”学科建设管理项目“数字经济的法治保障研究”(SZJ2022A012)
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